保險獲準參與國債期貨 機構(gòu)：有利于推動超長期品種上市

　　7月2日消息，昨日，銀保監(jiān)會發(fā)布《保險資金參與國債期貨交易規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），并同步修訂《保險資金參與金融衍生產(chǎn)品交易辦法》和《保險資金參與股指期貨交易規(guī)定》。

　　《規(guī)定》明確，保險資金參與國債期貨應(yīng)以對沖或規(guī)避風(fēng)險為目的，不得用于投機目的?！斑@為其他類型中長期資金參與金融期貨市場提供了示范，同時，保險資金參與國債期貨能豐富國債期貨投資者結(jié)構(gòu)，提高市場流動性?！币晃黄谪洀臉I(yè)人士表示。

　　同時，中金公司固定收益部董事總經(jīng)理陳健恒表示，繼銀行加入國債期貨后，上述規(guī)定允許保險公司進入國債期貨市場，使得國債期貨的參與主體進一步豐富。

　　“新規(guī)一方面可以滿足保險對債券組合套保的需求；另一方面，也將推動中長期限國債期貨交易量和持倉量進一步上升，提升市場深度。”他告訴新浪財經(jīng)，從未來看，保險機構(gòu)入市也有助于中金所推出超長期限國債期貨和國債期貨期權(quán)等新品種上市。

　　對此，中信期貨研究部負責(zé)人張革也認為，此事預(yù)計將會進一步推動30年期國債期貨的早日上市。

　　他表示，此次規(guī)則制定與修訂符合保險資金運作特點，在國債期貨的對沖方式上，規(guī)定不僅僅可以參與買入套保和賣出套保，還可以進行縮短資產(chǎn)負債久期缺口的對沖管理。對于保險機構(gòu)而言，利用國債期貨進行久期管理可以有效緩解其負債久期過長、資產(chǎn)久期過短的問題。

　　太平洋資產(chǎn)管理公司固定收益部總經(jīng)理趙峰表示，從風(fēng)險管理的角度來看，該規(guī)定允許保險資金利用國債期貨管理久期缺口，豐富了風(fēng)險管理的內(nèi)涵。

　　他認為，從多頭套期保值的時間來看，國債期貨可以對沖未來半年內(nèi)擬買入資產(chǎn)的風(fēng)險，有助于提升多頭套保的效率，促進國債期現(xiàn)貨價格收斂；從杠桿比率要求來看，在從嚴控制整體杠桿率的前提下，適度提高微觀風(fēng)險容忍度，有助于提升風(fēng)險管理效率。

　　華泰資產(chǎn)管理公司聯(lián)席投資總監(jiān)吳旭雷指出，新的《保險資金參與股指期貨交易規(guī)定》調(diào)整了對沖期限、賣出及買入合約限額和流動性管理等相關(guān)要求，明確了保險資金委托合同權(quán)責(zé)的各項約定。

　　他提到，將多頭套保的限制從“對沖未來一個月內(nèi)擬買入資產(chǎn)風(fēng)險”放寬為“對沖未來三個月內(nèi)擬買入資產(chǎn)風(fēng)險”，有助于降低保險資金進行多頭套保的合規(guī)風(fēng)險，提高了保險資金使用效率，促進股指期現(xiàn)貨價格收斂。（新浪財經(jīng)/許旻）