A股上市險企業(yè)績飄紅 日賺2.43億

　　隨著中期業(yè)績報告的陸續(xù)披露，上市險企上半年成績單正式出爐。2018年上半年，四家上市險企共實現(xiàn)凈利潤885.71億元，同比增長35.4%，平均日賺達2.43億元。

　　值得關注的是，市場分析人士指出，雖然一季度開門紅期間新單銷售不理想，影響上半年新業(yè)務價值增速，但二季度以來，各家險企加大保障型產(chǎn)品銷售力度，長期保障型業(yè)務新保占比已有所提升，新業(yè)務價值增長出現(xiàn)改善。

　　凈利潤合計886億元

　　不同于行業(yè)保費整體下降，上市險企保費則有不同程度的上漲。其中，中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險保費收入分別為3604.8億元、2745.3億元、1310.4億元、678.7億元，同比增長4.2%、21.2%、18.5%、10.8%。

　　同樣表現(xiàn)突出的還有凈利潤。2018年上半年，四家上市險企共實現(xiàn)凈利潤885.71億元，同比增長35.4%。具體來看，中國平安(601318,診股)(02318)、中國人壽、中國太保、新華保險分別實現(xiàn)歸母凈利潤581億元、164億元、83億元、58億元，同比分別增長33.8%、34.2%、26.8%、79.1%。

　　“凈利潤增速主要受準備金釋放正向利好和投資收益承壓影響?！鄙赉y萬國證券研報認為，“經(jīng)測算假設下半年折現(xiàn)率上升6BP，準備金釋放對稅前利潤的貢獻分別為51.3億元、98.1億元、38.1億元、24.6億元，占2017年稅前利潤的比例達3.8%、23.5%、18.1%和33.6%?！?/p>

　　與此同時，退保率方面，2018年上半年，中國平安、中國太保、新華保險、中國人壽退保率分別為0.8%、0.9%、4.0%、4.3%。中國平安和中國太保退保率維持低位的較優(yōu)水平，新華保險和中國人壽相比去年同期略有抬升。

　　新業(yè)務價值增長出現(xiàn)改善

　　具體到壽險，上半年由于受市場周期性因素影響，行業(yè)新單保費出現(xiàn)較大幅度負增長。2018年上半年，中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險壽險新單同比增速分別為-7%、-34%、-19.7%和-28%。

　　“雖然一季度開門紅期間新單銷售不理想，影響上半年新業(yè)務價值增速，但二季度以來，各家險企加大保障型產(chǎn)品銷售力度，長期保障型業(yè)務新保占比已有所提升，新業(yè)務價值增長出現(xiàn)改善?！眹抛C券(002736,診股)分析師指出。

　　在年金險不及預期的情況下，二季度險企積極布局長期保障類產(chǎn)品。中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險健康險占比同比分別提升了1.6、2.3、5.6、2.6個百分點。同時，上述四家險企二季度單季壽險新單同比增速分別為5.4%、17.5%、8%和26.6%，整體增速大幅提升。

　　而產(chǎn)險方面，平安產(chǎn)險和太保產(chǎn)險總保費收入增速相當，分別為14.9%和15.6%，略優(yōu)于行業(yè)整體增速。值得關注的是，上述兩家公司上半年均實現(xiàn)承保利潤，但產(chǎn)險凈利潤分別下滑14.1%和22.5%。對此，分析人士認為，主要是由于手續(xù)費超支導致的所得稅大幅增加。而出現(xiàn)綜合賠付率下降但綜合費用率提升的現(xiàn)象，則與行業(yè)上半年激烈的費用競爭相關。

　　“今年產(chǎn)險受到關注的主要邏輯在于產(chǎn)險業(yè)務非車險保費收入快速增長帶動產(chǎn)險保費收入提升、權(quán)益類資產(chǎn)影響相對較小以及‘57號文’及行業(yè)自律之下預期費用率的改善?！逼桨沧C券分析師指出，但由于競爭加強手續(xù)費持續(xù)上升，致使納稅因素調(diào)整凈利潤表現(xiàn)不理想，后期在‘57號文’與行業(yè)自律之下有望出現(xiàn)改善，但還需要關注后期行業(yè)自律的執(zhí)行力度以及監(jiān)管力度。

　　代理人隊伍增員承壓

　　另一方面，新單乏力下，代理人增員亦進入瓶頸期。2018年上半年，四家上市險企代理人合計406.8萬人，較2017年底下滑3%。

　　盡管上半年代理人渠道保費收入占比提升，但新單銷售承壓。中國平安、中國太保、中國人壽、新華保險代理人渠道新單保費分別下降11.9%、19.7%、2.7%和27.3%。

　　受此影響，代理人隊伍增員承壓，代理人產(chǎn)能和收入也出現(xiàn)下滑。除中國人壽，其他三家A股上市險企個險渠道營銷員人均產(chǎn)能同比均出現(xiàn)不同程度的下降。其中中國平安同比降幅約為24.0%；中國太保同比降幅約為20.2%；新華保險同比降幅約為26.2%。

　　“受開門紅年金大單銷售下滑影響，上半年保險公司人均產(chǎn)能均有所下滑，整體來看隊伍規(guī)模和舉績情況基本穩(wěn)定?！鄙赉y萬國證券研報指出，伴隨下半年NBV基數(shù)走低以及未來公司逐步轉(zhuǎn)向健康險銷售，人均件數(shù)和價值率的抬升將逐步彌補件均保費下滑對價值的整體貢獻。

　　以新華保險為例，上半年其個險渠道聚焦保障型業(yè)務發(fā)展，實現(xiàn)保費收入541.39億元，同比增長12.2%。其中，續(xù)期保費441.73億元，同比上升27.8%。而中國人壽個險渠道總保費收入2722.3億元，同比增長19.7%，續(xù)期保費同比增長28.3%，拉動作用效果顯現(xiàn)。

　　據(jù)銀保監(jiān)會披露數(shù)據(jù)，2018年1-6月，保險業(yè)原保險保費收入22369.40億元，同比下降3.33%。其中，產(chǎn)險公司原保險保費收入6024.18億元，同比增長14.18%；人身險公司原保險保費收入16345.19億元，同比下降8.50%。