開年預警！2.5%的預定利率，快保不住了

2024年有沒有“股?！?，大家還存疑，但“債?！眳s是鐵一樣的事實：近一年長期國債漲幅達6.44%，極為罕見。

而國債價格大漲，收益率就會大跌，1月3日10年期國債收益率跌破1.60%，再創(chuàng)新低。

對于保險行業(yè)來說，這是一個“危險”的信號：

錨定國債收益率的保險「預定利率」將在劫難逃，盡管三個月前降到了2.5%的歷史最低水平，2025年仍然可能再度下調。

而一旦跌破2.5%，也將成為保險業(yè)的里程碑事件，對每一個保險消費者，都影響重大。

一、2025年，預定利率還會繼續(xù)下調嗎？

2024年8月20日，國家金監(jiān)局發(fā)布通知，要建立保險預定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調整機制，并錨定了3個長期利率。

金發(fā)〔2024〕18號

也就是說，當這些利率發(fā)生變化，保險預定利率也要跟著調整。

最近這3大利率基本都出現(xiàn)了大幅下調，幅度在0.2~0.3%，如下圖橙線所示：

數(shù)據來源：中國貨幣網、央行、工行官網

存款基準利率沒有變動，但實際存款利率有所下調

至于預定利率，從9月1日來就保持在2.5%，好比說三根“錨”動了，船卻遲遲未動。

這也不奇怪，預定利率的調整，本就存在滯后性，并不是簡簡單單修改一個數(shù)字即可，整個流程非常復雜：下架老產品、開發(fā)新產品、向監(jiān)管備案、宣傳銷售...

所以一些業(yè)內人士認為：預定利率下調是大勢所趨，但短時間內可能不會。

至于具體時間，有人猜測是第一季度，也有人猜測是年中，那時的利率環(huán)境可能更加嚴峻。

為什么這么說呢？

一個月以前，央行表示：2025年要實施適度寬松的貨幣政策。

距離上一次使用“適度寬松”這個詞，已經有16年之久，這意味著今年不但要降息，而且幅度會很大。根據高盛預計，我國2025年降息40個基點，為近10年最大降息幅度。

而就在這兩天，央行再度表示：要擇時降準降息。

市場利率再次下調，似乎已經呼之欲出，這也表示：當下的2.5%預定利率，可能撐不了多久了。

我們再來看看隔壁的日本，1996年日本保險監(jiān)管機構把保險評估利率與國債收益率掛鉤，到2014年進一步與市場利率保持一致，和我們目前的政策很相似。

評估利率一般被視作預定利率上限，比如根據我國監(jiān)管規(guī)定，預定利率不超過評估利率，產品可以直接備案，否則需要審批。

而在1995年日本央行把短期利率降到了0.25%~0.5%，甚至出現(xiàn)過0利率，且維持至今。

其保險評估利率從最高點5.5%~6.25%，一路降到了2017年以來的0.25%。

那么，我國的預定利率，會不會和日本一樣持續(xù)下跌？多少才是個底？一切都很難說。

而可以確定的是，預定利率下降的“成本”，必將由后面的保險消費者來買單。

二、預定利率下調，有什么影響？

如果預定利率下調，比較有可能的情況，是下面這種：

• 普通型人身保險預定利率：從2.5%下調到2%；
• 分紅險預定利率：從2%下調1.5%；
• 萬能險最低保證利率：從1.5%下調到1%。

那么，為什么是0.5%的下調幅度呢？

一方面，前兩次的預定利率下調幅度均為0.5%，這個幅度比較溫和，可以防止大跌影響保險產品銷量。

另一方面，這個幅度符合與10年期國債收益率的差值。

比如去年9月1日預定利率下調到2.5%，彼時的10年期國債收益率為2.14%，兩者差距在0.4%左右；如今后者跌到1.6%，那么預定利率降到2%也合乎邏輯。

也有保險公司在提前預判，比如恒安標準人壽新開發(fā)的一款分紅險，就按照1.5%預定利率定價。

傳世瑞盈B款（分紅型）

恒安標準人壽

?

壽險

有效保額每年2%遞增

保額分紅

預期分紅高

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當然了，實際下調幅度存在不確定性，可能更高，也可能更低。

具體來說，預定利率下調，對保險消費者有三大影響：

1、這些保險要漲價了

預定利率，在長期險的定價中有至關重要的影響：其他因素不變，預定利率降低，就會漲價。

以咱們熟悉的重疾險為例，下表是3種預定利率下「達爾文」系列重疾險的價格：

預定利率從3.5%降到2.5%，除了達爾文9號價格有過下調，整體價格都在上漲，每次漲價200~400元。

按照這種幅度估計，假如預定利率降到2.0%，達爾文xx號很有可能來到6000+的檔位。

此外，這類高性價比重疾險漲幅相對較小，但它們越來越少，因為保險公司卷不動了，將來我們要面對的，更多是一些價格昂貴的重疾險，漲幅也更加夸張。

達爾文11號

復星聯(lián)合健康

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重疾險

可選疾病額外賠

癌癥/心腦血管保障

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以人保壽險的「i無憂」系列為例，3.0%預定利率的價格，按照上表中的交費方式，男女分別為7400/6950元，2.5%預定利率則來到了10450/9850元，漲幅高達42%。

i無憂3.0

人保壽險

?

重疾險

可選重疾額外賠

可選癌癥多次賠

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如果想買重疾險，當下是一個不錯的時機，想知道還有哪些高性價比重疾險可選，可以點擊這里預約咨詢。

另外，根據過往情況，終身少兒重疾險漲幅會比成人還高，而定期壽險漲幅則比較低，大家有需求也可以早點入手。

2、普通型增額壽，可能越來越少

自9月份來，我們能明顯感知到：市場上的增額壽，熱度減少了。

由于增額壽收益率不可能超過預定利率，如果預定利率下調到2%，收益會比現(xiàn)在還低一截...

回想2019年，在監(jiān)管叫停4.025%年金險后，增額壽便一枝獨秀紅了5年多，也終將迎來它的謝幕式，現(xiàn)在大家手中的增額壽保單，也可能成為絕版。

相比之下，長壽的情況下年金險收益率可以突破預定利率，加上特有的“終身現(xiàn)金流”等功能，未來仍大有可為。

3、分紅險越來越常見

根據行業(yè)數(shù)據，目前在售的人壽保險產品超253款，其中分紅型產品107款，占比超過40%，另有券商分析師表示，10月份新開發(fā)產品中分紅險占比接近一半。

根據美林時鐘理論，我們可能正處于一個經濟衰退向復蘇的轉變階段，而這正是分紅險的發(fā)力機會。

一方面，它有保底收益，能保證我們的資金安全，另一方面，它有浮動收益，當經濟好轉，我們也能跟著吃到紅利。

也就是說，并不是保險公司選擇了分紅險，而是時代選擇了分紅險。

此外，為了應對利率下行，提高投資收益，2024年全年共有7家險企舉牌18家上市公司，舉牌數(shù)量創(chuàng)近4年之最。

被舉牌的上市公司主要分布在公用事業(yè)、工業(yè)、金融業(yè)和醫(yī)藥等行業(yè)，并且具備低估值、高股息的特點，保險公司投資這些企業(yè)，有機會獲得源源不斷的企業(yè)分紅，這也有利于提高分紅險收益。

憶往昔，在90年代的降息潮后，分紅險逐步占據了保險市場的半壁江山。

如今又到了時代與利率的拐點，加上更加嚴格透明的監(jiān)管機制來保護消費者的“盾牌”，更加寬松的投資政策賜予保險公司的“利劍”，它必將王者歸來。

（指環(huán)王3：王者歸來）

三、寫在最后

記得前幾年，銀行存款還有4%的利率，轉眼間已經只剩下1%出頭。

這可能是我們這代人，第一次親身經歷過利率下行，而它下降的速度之快，幅度之大，也是很多人難以預料的。

而這個過程中，預定利率也接二連三調整，前幾年還能買到4.025%年金險、3.5%的增額壽，如今它們都已經成為歷史。

而在未來，隨著預定利率的動態(tài)調整機制成熟，預定利率調整可能更加頻繁，保險公司切換產品時會更加絲滑。

但對于消費者來說，無論未來產品如何調整，把握住當下，永遠是最重要的。

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